大时代之金融之子,第一八四章量化易和高频易_第一八四章量化交易和高频交易

书号:18856 时间:2017/6/6 字数:4934

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　　钟石在内地只待了一个星期，就回到了香港，毕竟这边还有一大堆事等着他来处理。

　　由于百富勤方面的清盘，使得他们某些部门直接人走楼空，首当其冲的是固定收益部的那些债券

易员。严格说来，他们算得上是这一次百富勤破产的罪魁祸首，由于在印尼债上的策略失误，加上固定投资的大幅缩水，才使得百富勤走到今天这个地步。

　　但平心而论，这种策略上的失误和他们的初衷是完全违背的。大环境的恶化让他们深陷泥潭之后也无计可施，原本是想买些便宜的债券，等到价格上涨的时候再

手，谁不想由于印尼盾的持续恶化，使得债券价格一天跌过一天，最终无法收拾。

　　但这帮业内精英也确实了得，在货币风暴没有爆发之前，他们的年

易额已经达到了千亿港币左右，是东南亚地区左右债市的一支重要力量。而且在96年，他们一年中亏损的天数只有区区的12天，也足以见得这支团队的专业程度。

　　债券

易其实和股票

易有着异曲同工之处，都是低买高卖，又或者高卖低买（利率期货）。不同之处可能就在于债券面额价值庞大，一笔

易的金额可能过百万甚至上亿。而像汇丰控股那样在港股大盘有着举足轻重地位的权重股里，一手

易也不过40000港币左右。

　　正因为票面金额数额庞大，因此每个基点的计算就显得格外重要。一般来说。股票方面，1%的涨跌幅算不上什么，最多就是1港币损失或者收益0。01的份额。但对于债券来说，这微不足道的1%，就足以引起轩然大波，因为这可能意味着一万到一百万港币的浮动。

　　再者，因为债券的利率和包括基准利率在内的众多利率挂钩，因此要求

易员对宏观经济的了解够专业，判断够准确。

　　众所周知，宏观经济关系到整个国家经济运行体系。能够辐

到国家或者地区的各个行业。而下面细分到某个行业、某家企业。就是微观经济的范畴，具体来说就是某支或者某板块股票定价的基础。

　　除了在宏观经济上必要的修养之外，债券

易员还必须对数字有着近乎直觉的

感

，以及超强的抗

能力和稳定的心理素质。毕竟不是每个人在面对数十万、上百万港币收益的浮动时都能做到泰然自若。处事不惊的。在这种工作强度下留下来的没有爆血管、业绩优良的精英。自然是万里挑一。

　　而现在。钟石则更要

益求

，在这些人当中挑选出能够符合自己要求的人。之前他预计的比率大概是十个里面挑选两个到三个，但在实际操作过程中。这个比例远比想象的要低，甚至不足十取一。

　　原因无他，钟石的要求太苛刻。

　　如今香港的经济不太景气，加上金融危机的影响，使得各大金融公司和机构纷纷裁员，因此金融市场的雇佣关系一下子从供不应求转变为供需过剩，也让钟石的招募变得容易起来。

　　通过猎头公司，天域基金很容易就找到上百名曾经的债券

易员，通过初步的筛选之后，最终的名单确定在了120人左右。

　　接下来就是层层的面试环节。

　　“长期国债收益的计算，三十年期限，零息债券，每年3%的票面利率，给我一个准确的报价。”

　　钟石头也不抬，对着进来的一名

易员说道。基本上

易的题目都是他亲自出的，这里只是面试的一个环节。

　　“这个简单，大约是1除以1。03的三十次方。”面试的对象先是一愣，随即就

口而出，只是表情稍微有些不自然，大概心中在想，这样简单的问题也算是面试吗？

　　“…”钟石叹了一口气，微微摇头，这都是第几个了，怎么每一个人都在想着我来给他答案呢“不，我需要的不是计算方法，而是准确答案，你明白吗？”

　　对面的人脸色唰的一下变得苍白无比，万万没有想到对方竟然要求这样一个结果。不过在看到钟石不豫的神色之后，他二话不说，拿着一旁的纸和笔，开始飞快地演算起来。

　　1。03的30次方，说难不算难，说简单也绝对谈不上简单。学过高等数学的都知道，在这种情况下用泰勒公式推导比较简单一点。过了十几分钟，在足足写

了三张纸的结尾，对方终于演算出一个大概的结果“如果是我出价的话，价格应该在0。412到0。433之间。”

　　“0。422的概率有大？”钟石不动声

，对他给出的答案不置可否，反而继续出了另外一道题目，这个题目正是基于对方给出的答案，而这道题则是一道正态分布的概率题。

　　结果自然是对方又一次手忙脚

，又计算了半天，他才挠着头说道：“0。12，这个概率不算小，但是我总觉得有些地方不对劲，应该是之前演算的结果有问题。”

　　不顾对方异常难看的脸色，钟石自顾自地说道：“好了，你的时间到了。赶快去下一个环节吧。不过我告诉你的是，即便是你最小的报价，也比真实的价格高了不少。”

　　自然，这位面试者的脸立刻涨得通红。他并没有在第一时间离开会议室，反倒是盯着钟石的眼睛，直视了半晌后，鼓足勇气问道：“先生，我想问一下，这种面试的意义何在呢？如果我们需要计算的话，自然会由计算器和电脑代劳，你不觉得这种面试方式太过于落后了吗？”

　　“你？质疑我的方法？”

　　钟石一愣，心想没有见过如此胆大的

易员。之前进入的

易员们都在听到面试题目之后，一脸的面如死灰，在草草演算之后就垂头丧气地走了出去，而这个

易员竟然质疑面试方法的不妥，不得不说倒是有几分胆识。

　　不止是有胆识，这位

易员也有其他过人之处，至少他的演算结果是在众人当中最接近正确答案的，0。41199。

　　“或许你认为我的方法有问题，不过我想说的是，这只是考验你最基础的学术修养。和本次招聘的主题关系不是很大。而且你也应该清楚。我这一次想要招募的是在数学、计算机和概率方面有一技之长的人才，也就是量化（quant）团队，而

易员不过是个噱头。这么解释，你能够明白吗？”

　　尽管心中微有不

，但是钟石仍然耐着

子解释道。

　　“量化团队？”对方皱着眉头。

动了几下嘴

。像是在回想什么。只不过想了半天。最后还是不甘地说道“那不是华尔街才干的事情吗？如果是这样的话，我倒是没有什么话说。不过就凭借这几道数学题。就想着组建量化团队，是不是有点痴人说梦了？”

　　“我做什么不需要你来指教吧！”钟石怒极反笑，低下头看了一下对方的简历“简子林。杰夫，毕业于普林斯顿，计算机和物理双重学士学位。既然你有异议的话，那我就出一道真正量化的题目，就看你能不能答得出来了。”

　　“好！”简子林冷哼一声，神色间没有丝毫的胆怯“你尽管放马过来吧，只要不是这种弱智到小朋友都能知道怎么解决的问题，就尽管来吧。”

　　“斯坦利香港金融50指数，给我设计一个套利程序，只要出现套利的机会，就会自动执行，并且频繁地买入和卖出。”钟石自然是早有准备，张口就将预备好的题目报了出来。

　　这里要说明的是，香港金融市场上除了一般大家都知道的恒生指数之外，还有其他各种类型的指数。像钟石所说的斯坦利香港金融50指数，实际上是一个开放

的基金，由斯坦利香港公司编制，在取某一年的50家在香港上市、具有代表

的金融公司的股价作为基数后，面向市场推出的一个专门反映金融板块行情的指数。

　　和普通股票

易不同的是，这个指数的买卖必须符合斯坦利编制的份额比重，也就是说，一个份额的买卖当中要根据编制时候的比重，分别包含了相应数量的50家金融公司的股票。

　　“这？”原本跃跃

试的简子林立刻愣住了，这种所谓的套利方法他听都没有听说过，自然无从下手“这也可以套利，你不是在诳我吧？”

　　钟石笑了“为什么不能套利？虽然这个指数反映的是整个金融板块的行情，但是由于包含的股票数量多，加上各个权重的比例又不同，因此在我看来套利的空间大得很。”

　　“简单点来说，在这个指数当中，汇丰控股的份额是50%，其他股票的份额也是50%，那么在汇丰上涨幅度为10%，而其他股票总共下跌幅度也是10%的情况下，指数是不变的。而如果其他股票总共下跌幅度不到10%，这个指数就会发生变化。”

　　“这些只是将指数

略划分为两个部分，而事实上这个指数的变化部分有50个之多，这就给套利形成了可能。如果在某一时刻，一支股票或者几支股票的变动直接影响到整个组合的价值，那么就可以通过快速买入或者卖出指数份额的方式来套利，这就是简单的原理。”

　　事实上这种套利方式，钻的是市场和指数基金两者之间反应时间有所不同的差价，而这种差价几乎就是稍纵即逝，因此需要程序化的

易，人的大脑根本就反应不过来。

　　“高明！实在是太高明了！”简子林果然是聪明人，只是稍微一点就透了“这样一来，只是抓住市场上回调的瞬间，就能够稳稳地获利，这绝对是生财的不二法门。”

　　“类似的方法还有很多，市场上指数多得是。如果以后生意做大了，甚至能够影响到整个恒生指数。”在略微一思考之后，简子林就举一反三，点出更多可能套利的地方“怪不得你对数学、计算机以及概率的人才有特别要求呢，原来这些东西都能够在这里派得上用场。”

　　到了这个时候，简子林已经是心服口服了。

　　“还有其他的，你听都没有听说过呢！”钟石冷哼一声，颇为不屑地说道“光缆你知道吗？知道还有比光缆速度更快的东西吗？听说过高频

易吗？这些都要建立在数学、计算机、物理以及概率的基础上。”

　　“高频

易？”简子林的嘴角就急速地

搐起来“这又是什么东西？”

　　关于高频

易，则出现在2000年之后，大约在2005年左右，初期的高频

易开始出现，后来越演越厉害，最终在造成几次近乎股灾

质的后果后，终于被人们所正视起来。当机构们开始认识高频

易后，才真正意识到时间对

易的撮合是有多么的重要。

　　人类眨眼的时间大约是100毫秒，而高频

易发生的时间在2毫秒到4毫秒之间，有技术优势的基金则更少，甚至可以将这个数字提高到纳秒的范围。

　　在这种远比市场其他人快得多的

易当中，高频

易又分为三种。第一种是利用提前

易，即探知投资者的

易信息后，在投资者下单之前推高价格，从中谋利；第二种则是回扣套利，通过创造虚假的

动

来骗取

易所对做市商的回扣；第三种则是慢市场套利，通过不同

易所对价格反应不同的特

，在

易所之间来回套利。

　　当然，这三种方式都是合法的。

　　钟石自然不会对简子林说这些，因为在目前，这些实在是太过于骇人听闻了。不过看上去，这位叫做简子林的先生并没有对所谓的高频

易产生太浓厚的兴趣，反倒是自顾自地在纸上写着一行行的排列组合。他下笔飞快，很快一个个数学公式就从他的笔头上冒了出来。

　　钟石

略地看了一眼，就发现正是自己刚才所说的东西。简子林竟然能够在这么短的时间内反应过来，看来对方的学术功底很深厚，一想到这里，钟石自然起了爱才之心“好了，这些问题等你入职之后再细细解决吧。面试就到这里了，恭喜你，以后一起做事了。”

　　“等等，先让我列完所有的组合。”简子林已经沉浸得不能自拔，只是下意识地回了钟石一句，可随后就意识到了“什么，我被录取了？”

　　ps：　ps：量化

易的例子是根据光大乌龙指的事件写的，我也不记得之前有没有给书友们讲过。光大的量化模型原理就是书中所说的，只不过光大乌龙指主要的原因是资金阀没有控制好，随后又用股指期货做对冲，形成了典型的内幕

易。只是高频

易，实在比较复杂，点点类型就足够了。这一章写得有些复杂，不够故事

，大家随意看看就好了～顺便感谢书友江南柳飞烟、南方的秋天投来月票！　wWＷ.aGＵＸsw.Cｏm

阿姑小说网 > 都市小说 > 大时代之金融之子作者:范西屏	书号:18856 时间:2017/6/6 字数:4934
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钟石在内地只待了一个星期，就回到了香港，毕竟这边还有一大堆事等着他来处理。　　由于百富勤方面的清盘，使得他们某些部门直接人走楼空，首当其冲的是固定收益部的那些债券易员。严格说来，他们算得上是这一次百富勤破产的罪魁祸首，由于在印尼债上的策略失误，加上固定投资的大幅缩水，才使得百富勤走到今天这个地步。　　但平心而论，这种策略上的失误和他们的初衷是完全违背的。大环境的恶化让他们深陷泥潭之后也无计可施，原本是想买些便宜的债券，等到价格上涨的时候再手，谁不想由于印尼盾的持续恶化，使得债券价格一天跌过一天，最终无法收拾。　　但这帮业内精英也确实了得，在货币风暴没有爆发之前，他们的年易额已经达到了千亿港币左右，是东南亚地区左右债市的一支重要力量。而且在96年，他们一年中亏损的天数只有区区的12天，也足以见得这支团队的专业程度。　　债券易其实和股票易有着异曲同工之处，都是低买高卖，又或者高卖低买（利率期货）。不同之处可能就在于债券面额价值庞大，一笔易的金额可能过百万甚至上亿。而像汇丰控股那样在港股大盘有着举足轻重地位的权重股里，一手易也不过40000港币左右。　　正因为票面金额数额庞大，因此每个基点的计算就显得格外重要。一般来说。股票方面，1%的涨跌幅算不上什么，最多就是1港币损失或者收益0。01的份额。但对于债券来说，这微不足道的1%，就足以引起轩然大波，因为这可能意味着一万到一百万港币的浮动。　　再者，因为债券的利率和包括基准利率在内的众多利率挂钩，因此要求易员对宏观经济的了解够专业，判断够准确。　　众所周知，宏观经济关系到整个国家经济运行体系。能够辐到国家或者地区的各个行业。而下面细分到某个行业、某家企业。就是微观经济的范畴，具体来说就是某支或者某板块股票定价的基础。　　除了在宏观经济上必要的修养之外，债券易员还必须对数字有着近乎直觉的感，以及超强的抗能力和稳定的心理素质。毕竟不是每个人在面对数十万、上百万港币收益的浮动时都能做到泰然自若。处事不惊的。在这种工作强度下留下来的没有爆血管、业绩优良的精英。自然是万里挑一。　　而现在。钟石则更要益求，在这些人当中挑选出能够符合自己要求的人。之前他预计的比率大概是十个里面挑选两个到三个，但在实际操作过程中。这个比例远比想象的要低，甚至不足十取一。　　原因无他，钟石的要求太苛刻。　　如今香港的经济不太景气，加上金融危机的影响，使得各大金融公司和机构纷纷裁员，因此金融市场的雇佣关系一下子从供不应求转变为供需过剩，也让钟石的招募变得容易起来。　　通过猎头公司，天域基金很容易就找到上百名曾经的债券易员，通过初步的筛选之后，最终的名单确定在了120人左右。　　接下来就是层层的面试环节。　　“长期国债收益的计算，三十年期限，零息债券，每年3%的票面利率，给我一个准确的报价。” 　　钟石头也不抬，对着进来的一名易员说道。基本上易的题目都是他亲自出的，这里只是面试的一个环节。　　“这个简单，大约是1除以1。03的三十次方。”面试的对象先是一愣，随即就口而出，只是表情稍微有些不自然，大概心中在想，这样简单的问题也算是面试吗？　　“…”钟石叹了一口气，微微摇头，这都是第几个了，怎么每一个人都在想着我来给他答案呢“不，我需要的不是计算方法，而是准确答案，你明白吗？” 　　对面的人脸色唰的一下变得苍白无比，万万没有想到对方竟然要求这样一个结果。不过在看到钟石不豫的神色之后，他二话不说，拿着一旁的纸和笔，开始飞快地演算起来。　　1。03的30次方，说难不算难，说简单也绝对谈不上简单。学过高等数学的都知道，在这种情况下用泰勒公式推导比较简单一点。过了十几分钟，在足足写了三张纸的结尾，对方终于演算出一个大概的结果“如果是我出价的话，价格应该在0。412到0。433之间。” 　　“0。422的概率有大？”钟石不动声，对他给出的答案不置可否，反而继续出了另外一道题目，这个题目正是基于对方给出的答案，而这道题则是一道正态分布的概率题。　　结果自然是对方又一次手忙脚，又计算了半天，他才挠着头说道：“0。12，这个概率不算小，但是我总觉得有些地方不对劲，应该是之前演算的结果有问题。” 　　不顾对方异常难看的脸色，钟石自顾自地说道：“好了，你的时间到了。赶快去下一个环节吧。不过我告诉你的是，即便是你最小的报价，也比真实的价格高了不少。” 　　自然，这位面试者的脸立刻涨得通红。他并没有在第一时间离开会议室，反倒是盯着钟石的眼睛，直视了半晌后，鼓足勇气问道：“先生，我想问一下，这种面试的意义何在呢？如果我们需要计算的话，自然会由计算器和电脑代劳，你不觉得这种面试方式太过于落后了吗？” 　　“你？质疑我的方法？” 　　钟石一愣，心想没有见过如此胆大的易员。之前进入的易员们都在听到面试题目之后，一脸的面如死灰，在草草演算之后就垂头丧气地走了出去，而这个易员竟然质疑面试方法的不妥，不得不说倒是有几分胆识。　　不止是有胆识，这位易员也有其他过人之处，至少他的演算结果是在众人当中最接近正确答案的，0。41199。　　“或许你认为我的方法有问题，不过我想说的是，这只是考验你最基础的学术修养。和本次招聘的主题关系不是很大。而且你也应该清楚。我这一次想要招募的是在数学、计算机和概率方面有一技之长的人才，也就是量化（quant）团队，而易员不过是个噱头。这么解释，你能够明白吗？” 　　尽管心中微有不，但是钟石仍然耐着子解释道。　　“量化团队？”对方皱着眉头。动了几下嘴。像是在回想什么。只不过想了半天。最后还是不甘地说道“那不是华尔街才干的事情吗？如果是这样的话，我倒是没有什么话说。不过就凭借这几道数学题。就想着组建量化团队，是不是有点痴人说梦了？” 　　“我做什么不需要你来指教吧！”钟石怒极反笑，低下头看了一下对方的简历“简子林。杰夫，毕业于普林斯顿，计算机和物理双重学士学位。既然你有异议的话，那我就出一道真正量化的题目，就看你能不能答得出来了。” 　　“好！”简子林冷哼一声，神色间没有丝毫的胆怯“你尽管放马过来吧，只要不是这种弱智到小朋友都能知道怎么解决的问题，就尽管来吧。” 　　“斯坦利香港金融50指数，给我设计一个套利程序，只要出现套利的机会，就会自动执行，并且频繁地买入和卖出。”钟石自然是早有准备，张口就将预备好的题目报了出来。　　这里要说明的是，香港金融市场上除了一般大家都知道的恒生指数之外，还有其他各种类型的指数。像钟石所说的斯坦利香港金融50指数，实际上是一个开放的基金，由斯坦利香港公司编制，在取某一年的50家在香港上市、具有代表的金融公司的股价作为基数后，面向市场推出的一个专门反映金融板块行情的指数。　　和普通股票易不同的是，这个指数的买卖必须符合斯坦利编制的份额比重，也就是说，一个份额的买卖当中要根据编制时候的比重，分别包含了相应数量的50家金融公司的股票。　　“这？”原本跃跃试的简子林立刻愣住了，这种所谓的套利方法他听都没有听说过，自然无从下手“这也可以套利，你不是在诳我吧？” 　　钟石笑了“为什么不能套利？虽然这个指数反映的是整个金融板块的行情，但是由于包含的股票数量多，加上各个权重的比例又不同，因此在我看来套利的空间大得很。” 　　“简单点来说，在这个指数当中，汇丰控股的份额是50%，其他股票的份额也是50%，那么在汇丰上涨幅度为10%，而其他股票总共下跌幅度也是10%的情况下，指数是不变的。而如果其他股票总共下跌幅度不到10%，这个指数就会发生变化。” 　　“这些只是将指数略划分为两个部分，而事实上这个指数的变化部分有50个之多，这就给套利形成了可能。如果在某一时刻，一支股票或者几支股票的变动直接影响到整个组合的价值，那么就可以通过快速买入或者卖出指数份额的方式来套利，这就是简单的原理。” 　　事实上这种套利方式，钻的是市场和指数基金两者之间反应时间有所不同的差价，而这种差价几乎就是稍纵即逝，因此需要程序化的易，人的大脑根本就反应不过来。　　“高明！实在是太高明了！”简子林果然是聪明人，只是稍微一点就透了“这样一来，只是抓住市场上回调的瞬间，就能够稳稳地获利，这绝对是生财的不二法门。” 　　“类似的方法还有很多，市场上指数多得是。如果以后生意做大了，甚至能够影响到整个恒生指数。”在略微一思考之后，简子林就举一反三，点出更多可能套利的地方“怪不得你对数学、计算机以及概率的人才有特别要求呢，原来这些东西都能够在这里派得上用场。” 　　到了这个时候，简子林已经是心服口服了。　　“还有其他的，你听都没有听说过呢！”钟石冷哼一声，颇为不屑地说道“光缆你知道吗？知道还有比光缆速度更快的东西吗？听说过高频易吗？这些都要建立在数学、计算机、物理以及概率的基础上。” 　　“高频易？”简子林的嘴角就急速地搐起来“这又是什么东西？” 　　关于高频易，则出现在2000年之后，大约在2005年左右，初期的高频易开始出现，后来越演越厉害，最终在造成几次近乎股灾质的后果后，终于被人们所正视起来。当机构们开始认识高频易后，才真正意识到时间对易的撮合是有多么的重要。　　人类眨眼的时间大约是100毫秒，而高频易发生的时间在2毫秒到4毫秒之间，有技术优势的基金则更少，甚至可以将这个数字提高到纳秒的范围。　　在这种远比市场其他人快得多的易当中，高频易又分为三种。第一种是利用提前易，即探知投资者的易信息后，在投资者下单之前推高价格，从中谋利；第二种则是回扣套利，通过创造虚假的动来骗取易所对做市商的回扣；第三种则是慢市场套利，通过不同易所对价格反应不同的特，在易所之间来回套利。　　当然，这三种方式都是合法的。　　钟石自然不会对简子林说这些，因为在目前，这些实在是太过于骇人听闻了。不过看上去，这位叫做简子林的先生并没有对所谓的高频易产生太浓厚的兴趣，反倒是自顾自地在纸上写着一行行的排列组合。他下笔飞快，很快一个个数学公式就从他的笔头上冒了出来。　　钟石略地看了一眼，就发现正是自己刚才所说的东西。简子林竟然能够在这么短的时间内反应过来，看来对方的学术功底很深厚，一想到这里，钟石自然起了爱才之心“好了，这些问题等你入职之后再细细解决吧。面试就到这里了，恭喜你，以后一起做事了。” 　　“等等，先让我列完所有的组合。”简子林已经沉浸得不能自拔，只是下意识地回了钟石一句，可随后就意识到了“什么，我被录取了？” 　　ps：　ps：量化易的例子是根据光大乌龙指的事件写的，我也不记得之前有没有给书友们讲过。光大的量化模型原理就是书中所说的，只不过光大乌龙指主要的原因是资金阀没有控制好，随后又用股指期货做对冲，形成了典型的内幕易。只是高频易，实在比较复杂，点点类型就足够了。这一章写得有些复杂，不够故事，大家随意看看就好了～顺便感谢书友江南柳飞烟、南方的秋天投来月票！　wWＷ.aGＵＸsw.Cｏm